Ликвидация монет
Майнинговые компании сливают монеты уже несколько месяцев, а последние отчёты крупных игроков подтверждают усиление этой тенденции. Как сообщает TheEnergyMag, в недавнем периоде крупнейшие майнеры реализовали:
- Riot в декабре продала в четыре раза больше монет, чем добыла за 30 дней.
- Cango в феврале ликвидировала 4 451 BTC - 60 % своих резервов.
- Bitdeer в том же месяце полностью распродал свои запасы биткоина (около 943,1 BTC).
- Core Scientific объявила о планах продать основную часть монет до конца первого квартала.
По данным TheEnergyMag, за последние пять месяцев публичные майнеры в сумме реализовали более 15 000 BTC, что усиливает негативное давление. «Иными словами, эпоха HODL постепенно завершается. Майнеры продают активы в ответ на резкое падение доходности, и это уже не вызывает удивления», - отмечают эксперты.
Невыгодное положение
Анализ последних квартальных отчётов показывает, что хешпрайс - ключевой показатель прибыльности майнеров - упал ниже 30 $ за PH в сутки. В таких условиях большинство публичных компаний работают на уровне безубыточности или даже в убытке.
«Исторически разница между хешпрайсом и хэшкостом является одним из сильнейших факторов, ведущих к ликвидации запасов», - подчеркивает TheEnergyMag.
Кредитные нагрузки и будущее Майнинг-индустрии
В отличие от прошлых спадов, многие публичные майнеры вошли в 2025 год с большими долгами. Отрасль использовала кредитные линии, займы под залог биткоина и обеспеченные облигации для финансирования как операционных расходов, так и масштабного развития центров обработки данных для ИИ и HPC. По состоянию на 31 декабря три крупнейших майнера - Hut 8, MARA Holdings и Riot - предоставили более 14 500 BTC в качестве залога по кредитам (смотрите подробности на Forklog).
«Подвох в том, что при падении цены биткоина растет соотношение суммы кредита к стоимости залога. После резкого обвала курса коэффициенты обеспечения, вероятно, увеличились. Это означает, что компании уже привнесли дополнительные монеты, чтобы поддержать пороговые значения кредитования», - уточняют эксперты.
Восстановление цены биткоина до 74 000 $ не существенно облегчило положение майнеров: им по-прежнему приходится продавать активы, чтобы покрыть операционные расходы и реализовать планы по переходу к ИИ. В феврале MARA отчиталась об убытках в 1,7 млрд $ и объявила о переходе фокуса на искусственный интеллект (