Утро понедельника
Президент США Дональд Трамп отклонил семидневное предложение Ирана. Brent - $107, золото - $4 210, серебро - $62, биткоин - $83 200.
Американские акции и облигации
Акции завершили неделю ростом, несмотря на экстремальное давление долгосрочных государственных облигаций: доходность 10-летних бумаг достигала 5,225 %, 30-летних - 5,50 %. Уровень волатильности остается низким (VIX), что позволяет фондам сохранять высокую долю акций. Это повышает риск запоздалой переоценки компаний, чья стоимость сильно зависит от долгосрочных денежных потоков.
Криптовалюты
Второй месяц подряд криптовалюты остаются одними из сильнейших классов активов. Показатель притока в криптовалютные биржевые фонды (ETF) за неделю составил 3,35 млрд долларов - лучший результат за 2026 год.
Главные риски и сценарии
Главный системный риск смещается в нефть и инфляционные ожидания: Brent выросла на 15 % за сентябрь, создавая цепочку «энергия → инфляция → ставка → доходности → оценки риска».
Техническая ребалансировка перед закрытием квартала
Вероятна продажа части акций и криптовалют и покупка облигаций портфелями с фиксированными долями активов, что способствует более стабильному доходу.
Капитал в институциональных проектах
Капитал концентрируется на ролевых токенизированных активах (RWA), инфраструктуре искусственного интеллекта и доступе к монетам через ETF.
Капитальные потоки
Криптовалютные ETF: суммарный поток в биткоин-ETF с начала года снова стал положительным. С 22 по 25 сентября с бирж вывели активы примерно на 3 млрд долларов, часть покупок, вероятно, уходит на долгосрочное хранение.
Иностранный капитал в США: во II квартале чистые покупки американских акций и инвестиционных фондов нерезидентами составили около 420 млрд долларов - рекорд за всю историю наблюдений. Усиление доллара дополнительно увеличивает совокупную доходность позиции в американских активах.
Позиционирование биткоина
Рабочая гипотеза: закрытые шорты частично замещены новыми лонгами с кредитным плечом. Рост открытого интереса при откате биткоина к 83 000 долларов при сохранении притоков в фонды свидетельствует о восстанавливающемся интересе институциональных инвесторов.
Институциональные проекты и партнерства Quant
RWA-токенизация QNT: +346 % за неделю, +369 % за месяц, максимум с 2021 года. Драйверы включают выбор американской платежной компании The Clearing House для токенизированных банковских депозитов и запуск токенизированных портфелей на модельных стратегиях BlackRock.