Новые сигналы коррекции первой криптовалюты
Аналитики CryptoQuant поставили под вопрос окончание коррекции биткоина. Несмотря на значительные убытки, ончейн-метрики пока не подтверждают формирование структурного дна.
5 февраля держатели биткоина зафиксировали убытки в размере 5,4 млрд долларов - максимум с марта 2023 года. Однако в натуральном выражении объем потерь составил всего 0,3 млн BTC, в то время как во время капитуляции в конце 2022 года показатель достигал 1,1 млн BTC.
- Доля монет в прибыли: текущий уровень - 55 %. Исторические минимумы циклов формировались при 45-50 %.
- Поведение долгосрочных инвесторов (LTH): они продают активы «в ноль». Дно рынка обычно совпадает с моментом, когда LTH фиксируют потери в 30-40 %.
- Фаза цикла: индикатор Bull-Bear Market Cycle находится в медвежьей зоне, но ещё не упал в «экстремально медвежью» область, характерную для начала разворота.
- Биткоин торгуется на 18 % выше цены реализации (55 000 $). В прошлых циклах котировки падали на 24-30 % ниже этой отметки, после чего следовала фаза накопления продолжительностью 4-6 месяцев.
Медвежьи риски и BCMI
Аналитик CryptoQuant под ником Woominkyu отметил тревожный сигнал: индекс Bitcoin Combined Market Index (BCMI) упал до 0,2. Исторически такие значения соответствовали ранним этапам медвежьих циклов, как в 2018 и 2022 годах.
BCMI агрегирует данные об оценке актива (MVRV), прибыльности (NUPL), поведении участников (SOPR) и настроениях. Падение до 0,2 отражает сокращение нереализованной прибыли и фиксацию убытков. При этом стадия «экстремальной паники» (зона 0,1) ещё не достигнута. По мнению Woominkyu, данные подтверждают сценарий смены тренда. Без возврата индекса к уровням 0,4-0,5 вероятность дальнейшего ослабления биткоина остаётся высокой.
Биткоин приблизился к зоне недооцененности
Аналитик CryptoQuant под ником Crypto Dan отметил, что биткоин находится в нисходящем тренде уже около четырёх месяцев и вплотную подошёл к «зоне недооцененности».
Обратная связь MVRV: в настоящее время метрика составляет около 1,1. Падение ниже единицы исторически сигнализирует о недооценённости актива.
Crypto Dan выделил ключевое отличие текущего цикла: во время последнего ралли биткоин не достигал зоны экстремальной перекупленности. Это может сделать нынешнюю коррекцию структурно иной, чем прошлые эпизоды формирования дна. Для долгосрочных активов накопление позиций во время спада повышает вероятность успеха.
Отток из биткоин-ETF и динамика фондов
12 февраля чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил 410,37 млн долларов, согласно данным SoSoValue. За два дня инвесторы вывели из продуктов 686,67 млн долларов. Ни один из 12 фондов не показал притока средств.
Лидером по выводу капитала стал IBIT от BlackRock (157,56 млн долларов), второй - FBTC от Fidelity (104,13 млн долларов). Фонды Grayscale и Bitwise суммарно потеряли 65 млн долларов, а продукты WisdomTree и Hashdex показали нулевую динамику.
Несмотря на локальный спад, совокупный чистый приток в сектор за два года достиг 54,31 млрд долларов. Под управлением ETF находится 6,34 % рыночной капитализации биткоина.
Экспирация опционов 13 февраля
13 февраля прошла экспирация опционов на биткоин и Ethereum. Совокупная номинальная стоимость контрактов приблизилась к 2,9 млрд долларов, сообщили в Greeks.live.
38 000 BTC-опционов истекло с Put-Call Ratio 0,71, максимальная точка боли - 74 000 долларов, номинальная стоимость - 2,5 млрд долларов. 215 000 ETH-опционов истекло с Put-Call Ratio 0,82, максимальная точка боли - 2 100 долларов, номинальная стоимость - 410 млн долларов.