DeFi как спаситель отрасли
Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган уверенно заявляет, что сектор децентрализованных финансов способен вывести криптовалютную индустрию из затянувшейся коррекции. По его словам, медвежья тенденция открывает огромные возможности для тех, кто внимательно следит за происходящим.
Лидеры DeFi уже превратились в «серьёзные бизнесы» с реальными пользователями: объёмы торгов на Uniswap регулярно превышают показатели Coinbase, а годовая выручка Aave превышает сто миллионы долларов. Месячные объёмы на Uniswap демонстрируют устойчивый рост, подтверждаемый данными DefiLlama.
Недавние изменения в управлении ключевыми протоколами и приток институциональных инвестиций усиливают фундаментальные показатели сектора. Хоуган считает, что именно они станут главными драйверами следующего бычьего рынка.
«Криптоинвесторы устали от пустых обещаний; они хотят видеть реальные пользователи, выручку и ценность. DeFi идеально отвечает этим требованиям», - отметил он.
Новый этап для DeFi: Aave Will Win
Главным событием, назвал он, стало новое предложение по управлению Aave под названием Aave Will Win. Исторически токены управления в DeFi были не лучшими инвестициями: цена AAVE за последний год упала на 50 %, UNI торгуется на уровнях пятилетней давности. Слабая динамика во многом объясняется регуляторным давлением - SEC применяла тест Хауи для классификации токенов как ценных бумаг.
Чтобы избежать претензий, разработчики сознательно лишали токены права на доход. Результатом стала насыщенность рынка «пустышками» - токенов управления, не связанных экономически с успехами протоколов. По мнению Хоугана, инициатива Aave Labs меняет правила игры.
Она предполагает, что вся выручка от продуктов под брендом Aave будет напрямую направляться в казначейство DAO, принадлежащее держателям монет. Права на интеллектуальную собственность также передаются, а система мотивации между разработчиками и сообществом пересматривается. «Теоретически каждый доллар выручки будет поступать в DAO. Он решает, как использовать средства - например, финансировать разработку Aave, выкупать токены или создавать резервы», - подчеркнул эксперт.
В таком сценарии AAVE станет центральным экономическим активом экосистемы, а разработчик - сервис-провайдером, заинтересованным в росте токена. Инициатива вызвала дискуссии, но, по словам Хоугана, тренд на усиление токеномики может изменить сектор в целом.
«Если посмотреть шире, вырисовывается масштабная картина. AAVE, второй по величине DeFi-актив, превращается из токена управления в актив, который предоставляет держателям чёткое право на доходы протокола. Если Aave может это сделать, смогут и другие DeFi-проекты», - завершил инвестдиректор Bitwise.
Давление на рынок альткоинов
Сектор альтернативных монет переживает непростые времена. Давление со стороны продавцов достигло пятилетнего максимума, отметил аналитик CryptoQuant под ником IT Tech. За последние 13 месяцев кумулятивный разрыв между покупками и продажами криптовалют (за исключением биткоина и Ethereum) снизился на 209 миллиардов долларов.
В январе 2025 года спрос и предложение находились в равновесии - индикатор был около нуля. С тех пор на централизованных спотовых биржах фиксируются непрерывные чистые продажи. Спад происходит на фоне коррекции цифрового золота, которое торгуется около 67 500 долларов.
Аналитик выделил структурные изменения в поведении участников рынка: розничные инвесторы вышли из позиций по альткоинам; «умные деньги» переключились на другие активы; институциональный интерес к накоплению «альтернативных монет» пришёл к концу. IT Tech считает, что это не просто просадка - это фактическое отсутствие покупателей в сегменте альткоинов.
В Matrixport зафиксировали истощение давления со стороны биткоин-продавцов, подтверждая, что настроения на крипторынке упали до экстремальных минимумов.