Три ключевых причины смены парадигмы
- Торговля 24 / 7 устраняет ограничение привычных сессий бирж.
- Глобальная доступность позволяет участникам из любой точки мира вступать в рынок без географических барьеров.
- Отсутствие посредников, характерных для традиционной финансовой системы, открывает более прозрачную и автономную схему взаимодействия.
Эксперт-экс-CEO BitMEX Артур Хэйес предвидит, что к концу 2026 года цены крупнейших американских акций будут определяться не на Nasdaq, а по графикам бессрочных контрактов. Уже сегодня бессрочные контракты, или perps, завоевывают рынок, предлагая более гибкую модель для трейдеров. Их торговые объемы растут, подтверждая востребованность нового инструмента.
Практический пример
Один из примеров - запуск бессрочного контракта на индекс Nasdaq 100 на децентрализованной бирже Hyperliquid. С помощью permissionless-протокола HIP-3 был создан инструмент, среднесуточный оборот которого уже превышает сто миллионов долларов.
Преимущества для розничных инвесторов
Бессрочные контракты устраняют две основные проблемы трейдеров: ликвидность и кредитное плечо. Поскольку perps не имеют срока истечения, вся ликвидность концентрируется в одном инструменте, в отличие от фьючерсов, где она разбросана по разным датам истечения. Криптобиржи способны предложить значительно более высокое плечо (до 100×), благодаря иной системе маржинального управления.
Криптовалюты - активы на предъявителя: владелец держит прямой контроль, посредники не могут принудительно взыскать долги. В традиционной системе банки и клиринговые палаты обязаны исполнять решения суда, а также обладают капиталом для обращения к банкротам. Это снижает риски, но ограничивает размер доступного плеча. На криптобиржах применяется система социализированных убытков, где потери ограничены размером начальной маржи. Участники готовы принять риск частичной выплаты прибыли в периоды высокой волатильности ради возможности работать с большим плечом, что делает деривативы на крипторынке доступными широкой аудитории по всему миру.
Политический катализатор
Согласно Хэйесу, политические изменения в США смягчают регуляторные барьеры и создают условия для прямой конкуренции между криптопроектами и гигантами традиционных финансов. Он отмечает, что администрация Дональда Трампа стремится использовать криптовалюты как инструмент давления на систему, которая пыталась ограничить его. Хэйес прогнозирует, что благоприятный климат сохранится как минимум до конца президентского срока - до 2029 года, а сигналы из США побудят регуляторов других стран к внедрению схожих решений.
В качестве примера специалист приводит Сингапурскую биржу (SGX), которая, по его сценарию, запустила аналогичные продукты сразу после того, как новая администрация сделала криптовалюты приемлемым элементом финансового рынка.
Будущее новых деривативов
Артур Хэйес приходит к выводу, что будущее финансовых рынков связано с более гибкими, доступными и эффективными инструментами, такими как бессрочные контракты. Он предвидит, что в обозримом будущем медиа начнут использовать тикер бессрочного контракта на S&P 500 как основной ориентир цены, а не котировки с CME Globex. Это станет сигналом окончательного смещения финансового центра с Уолл-стрит в ончейн-среду. Хэйес убеждён, что традиционный четырёхлетний цикл крипторынка уже неактуален, и рынок вступает в новую эру гибкости и децентрализации.