В первом полугодии публичные биткоин-майнеры сократили реализованный хешрейт на 56 EH s, что составляет примерно 15 %. Большая часть убывшей мощности была перенаправлена на модернизацию инфраструктуры ИИ.
Переход от майнинга к HPC и ИИ
Во втором квартале общая выручка от высокопроизводительных вычислений (HPC) и искусственного интеллекта выросла на 52 % по сравнению с первым кварталом. У ряда компаний доход от HPC-колокации и облачных сервисов впервые превысил выручку от сворачиваемого майнинга. Например, доход от ИИ компании IREN стал выше, чем от майнинга.
Финансовые затраты и эффективность
Переход на ИИ обошелся компаниям более чем в 30 млрд долларов. Среди шести провайдеров инфраструктуры, которые регулярно раскрывают выручку от HPC, общие капитальные затраты почти в 15 раз превышают их совокупную выручку за этот период. Величина затрат на единицу энергии колеблется от 86 до 300 долларов за МВт·ч, медиана - около 180 долларов. Для ИИ-облака средняя стоимость достигла 940,74 доллара за МВт·ч.
Доходность по устройствам
В качестве ориентира использованы расчёты по железу Bitmain:
- Antminer S23 - около 179,13 доллара за МВт·ч
- Antminer S21 Pro - около 113,45 доллара за МВт·ч
С другой стороны, майнинг Zcash в момент публикации обгоняет HPC-колокацию по выручке на единицу энергии. Устройство Z15 Pro приносит около 585,61 доллара за МВт·ч, но такая доходность заметно более волатильна.
Текущие результаты крупных игроков
Крупнейшая американская майнинг-компания MARA Holdings завершила второй квартал с чистым убытком в 611,3 млн долларов, в отличие от прибыли 808,2 млн долларов за аналогичный период в 2025 году.
Выводы
Сокращение хешрейта и рост инвестиций в ИИ и HPC демонстрируют стратегическую эволюцию майнеров, стремящихся к более стабильному и предсказуемому источнику дохода, даже если переход сопровождается значительными капиталовложениями и временными колебаниями доходности.