Кризис DAT-компаний
К 2026 году сектор публичных компаний, владеющих криптовалютными резервами, сталкивается с масштабным кризисом. Акции крупнейших игроков уже упали, а представители отрасли предсказывают дальнейшее обострение, сообщает Cointelegraph.
В 2025 году на рынок вышло множество фирм, обещающих инвесторам доступ к криптовалютам через акции. В октябрьском ралли биткоина сектор привлек миллиарды долларов, но последовавшая коррекция нанесла серьёзный удар по капитализации этих компаний.
Переизбыток рынка и его последствия
Сооснователь MoreMarkets Алтан Тутар назвал перспективы сектора «мрачными» и предсказал, что перенасыщение рынка приведёт к закрытию большинства подобных структур.
Первыми пострадают компании, ориентированные на альткоины: они не смогут удержать рыночную оценку выше стоимости активов на балансе. Следом ожидается падение цен и у держателей крупных монет вроде Ethereum, Solana и XRP.
Выжить смогут лишь те, кто предложит инвесторам дополнительную ценность - продукты, генерирующие стабильную доходность от активов, которую можно распределять между акционерами.
Необходимость смены модели
Соучредитель Solv Protocol Райан Чоу отметил, что число компаний-держателей первой криптовалюты выросло с 70 до 130 всего за полгода. Однако стратегия простого накопления уже не гарантирует успеха.
Многие участники рынка использовали покупку цифрового золота как маркетинговый ход, не строя реальной финансовой структуры. Теперь им приходится продавать активы, чтобы покрыть операционные расходы.
Чоу подчёркивает, что подход должен перейти от спекуляций к структурированному управлению капиталом. Биткоин должен функционировать в прозрачных доходных инструментах, а не оставаться «мертвым грузом» на балансе.
Угроза со стороны ETF
Генеральный директор First Digital Винсент Чок видит главную угрозу для DAT-компаний в конкуренции со спотовыми ETF. Инвесторы всё чаще выбирают биржевые фонды, поскольку они проще и более регулируемые.
Ситуацию усугубило смягчение правил в США, которое позволило ETF включать доход от стейкинга. Чтобы остаться на плаву, криптокомпаниям придётся соответствовать стандартам традиционных финансов: полной прозрачности, аудируемости и соблюдению процедур комплаенса на уровне институциональных игроков.
Как отмечает исследователь CoinShares Джеймс Баттерфилл, пузырь «казначейских» компаний фактически сдулся.