Обсуждения вокруг предстоящего халвинга
С приближением события, при котором награда за добычу биткоина уполовинивается, споры о его влиянии на цену усиливаются.
Сообщество разделилось: часть участников полагает, что эффект уже учтен в цене, опираясь на гипотезу эффективного рынка, в то время как другой лагерь утверждает, что рынок ещё не усвоил всю информацию.
Оптимисты видят в предстоящем сокращении инфляции «сухую почву» для дальнейшего роста стоимости цифрового золота, ведь уменьшение добычи сделает его более дефицитным.
В то же время критики предвосхищают «разочарование» держателей: их мнение - халвинг не затронет цену.
В числе сторонников положительного сценария - аналитик Вилли Ву, сооснователь Morgan Creek Digital Джейсон Уильямс, глава Binance Чанпэн Чжао, сооснователь Fundstrat Том Ли и Энтони Помплиано. Их убеждение - исторически халвинг приносил рост цены.
Небольшая часть участников - чёрные рыбы - выступают с более пессимистичными взглядами. Чарли Ли, создатель Litecoin, предсказывает, что биткоин повторит тот же путь, что и его альтернатива.
Роль майнеров и их экономическое поведение
Крупнейшие игроки рынка - майнеры. Их действия оказывают существенное давление на цену, особенно в медвежьих условиях.
Динамика хешрейта и сложности добычи считается индикатором ценового движения, так как они отражают активность майнеров.
Аналитический перевод и выводы из работы Кевина Лю
Журнал ForkLog предложил читателям перевод статьи Кевина Лю из CoinMetrics, в которой подробно раскрываются механизмы экономики майнинга и влияние предстоящих халвингов Bitcoin Cash и Bitcoin SV на хешрейт, сложность добычи и цену.
Однако, ограниченность эмпирических данных и отсутствие общей терминологии затрудняют точный анализ.
Три аксиомы майнинга
- Майнеры функционируют как коммерческие предприятия, стремящиеся к максимизации прибыли и использующие эффект масштаба. Они размещают оборудование в регионах с дешёвой электроэнергией, заключают договоры по снижению тарифов, закупают массовое оборудование и арендую большие помещения, тем самым уменьшая себестоимость добычи на единицу монеты.
- Майнинг представляет собой конкурентную схему, где фиксированная награда распределяется между участниками, а её величина задаётся протоколом и корректируется через механизм подстройки сложности, чтобы блоки генерировались каждые десять минут.
- Доход от майнинга выражен в криптовалюте, расходы - в фиате. Операционные затраты включают оборудование, электроэнергию, охлаждение, аренду, обслуживание, интернет, зарплаты, страхование, юридические услуги и налоги. Несмотря на возможные выплаты в криптовалюте, цены товаров и услуг обычно фиксируются в фиатной валюте.
Вывод 1: майнинг - рынок почти совершенной конкуренции
Основываясь на первых двух аксиомах, можно утверждать, что майнинг функционирует как почти совершенный конкурентный рынок, где каждый участник стремится к максимизации прибыли в условиях равных возможностей и строгой конкуренции.